從2020到2022，焦炭行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)入高潮，這是自2016年供給側(cè)改革以來(lái)的延續(xù)。2016年以來(lái)，中央和地方層面均相繼出臺(tái)了較多的焦炭行業(yè)去產(chǎn)能政策，各省的去產(chǎn)能政策基本上是圍繞在4.3米及以下的焦?fàn)t產(chǎn)能進(jìn)行的，產(chǎn)能淘汰主要集中在山西、內(nèi)蒙、河北及河南地區(qū)，基本都是省內(nèi)置換。截至2021年12月底，據(jù) 統(tǒng)計(jì)，全國(guó)仍有1.3億噸/年產(chǎn)能的4.3米及以下的焦?fàn)t，占焦化總產(chǎn)能的24%。5.5米及以上的焦?fàn)t主要分布在山西、河北、山東、內(nèi)蒙及河南地區(qū)，分別占比18.9%、18.1%、10.9%、7.1%及5.1%。

在此大背景下，三年的焦化去產(chǎn)能受到宏觀和地方政策的影響，節(jié)奏成為影響市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的重要影響因素。通過(guò)梳理過(guò)去兩年去產(chǎn)能節(jié)奏對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的影響，我們發(fā)現(xiàn)：

1）2020年四季度集中去產(chǎn)能導(dǎo)致焦炭供不應(yīng)求，全年焦炭去庫(kù)超400萬(wàn)噸，焦炭?jī)r(jià)格也在四季度迎來(lái)大幅上漲，三個(gè)月內(nèi)上漲34%（2050-2750元/噸。）2020年去產(chǎn)能節(jié)奏“先緩后急”，雖然全年總體產(chǎn)能是凈淘汰的，但前后節(jié)奏不一，第一、二季度較緩和，而三季度還有產(chǎn)能凈增，到四季度，各個(gè)企業(yè)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)能淘汰指標(biāo)并未完成，結(jié)果全部在11、12月份開(kāi)始集中淘汰產(chǎn)能、關(guān)停焦?fàn)t，造成第四季度焦炭連續(xù)去庫(kù)136萬(wàn)噸（-13%）。這直接導(dǎo)致了焦炭?jī)r(jià)格從10月開(kāi)始至次年2月大漲1000元/噸。

2）而2021年雖沒(méi)有再出現(xiàn)2020年4季度集中大幅去產(chǎn)能的情況。但仍出現(xiàn)了2021年三季度焦炭?jī)r(jià)格大漲1600元/噸的情形，兩個(gè)半月漲幅48%，漲幅明顯高于2020年四季度。這主要是由于焦煤供應(yīng)受限導(dǎo)致的煤價(jià)大漲推升焦炭成本大幅上漲，以呂梁低硫主焦煤來(lái)看，其價(jià)格從6月底至9月底漲了一倍（2050-4100元/噸），焦炭供應(yīng)矛盾從產(chǎn)能約束轉(zhuǎn)移至原料供應(yīng)受限。同樣的，2021年四季度后，國(guó)家出臺(tái)煤炭保供政策，原料供應(yīng)大幅緩解，同時(shí)需求端鐵水產(chǎn)量大減，最終傳導(dǎo)至焦煤價(jià)格大跌，焦炭?jī)r(jià)格應(yīng)聲回落1600元/噸。

目前，各地焦化產(chǎn)能淘汰置換政策雖不統(tǒng)一，但對(duì)于新增產(chǎn)能的手續(xù)要求開(kāi)始嚴(yán)格。新增產(chǎn)能的速度或?qū)⒉患邦A(yù)期快，但2022年焦化產(chǎn)能凈新增趨勢(shì)難有改變，預(yù)計(jì)全年將凈新增1454萬(wàn)噸/年產(chǎn)能。

我們預(yù)計(jì)2022年不會(huì)再出現(xiàn)因去產(chǎn)能問(wèn)題造成的供需錯(cuò)配：2022年新增與淘汰產(chǎn)能基本屬于產(chǎn)能置換，且部分2021年因手續(xù)不全問(wèn)題的焦化產(chǎn)能預(yù)期延期至2022年投放。此外，經(jīng)過(guò)兩年的新增與淘汰產(chǎn)能，無(wú)論是企業(yè)還是地方政府對(duì)于節(jié)奏的把控都趨于規(guī)范，集中大幅淘汰焦?fàn)t的概率較低。在碳達(dá)峰碳中和的背景下，2022年鐵水平控甚至同比減少的概率仍有，在焦炭產(chǎn)能還要凈新增1000多萬(wàn)的背景下，焦炭的產(chǎn)能顯然是能夠匹配鐵水需求的。同時(shí)，在國(guó)家增產(chǎn)保供下，煤炭供應(yīng)預(yù)期將好于2021年，焦煤價(jià)格難以再出現(xiàn)2021年這樣的大漲大跌，焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)幅度亦將收窄，預(yù)計(jì)2021年焦炭的價(jià)格幅度在1000元/噸以內(nèi)。

截至2021年1月21日，據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，到2022年底總焦化產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到5.54億噸/年，將高于2021年底的5.4億噸/年，年增幅2.9%。

1、2020及2021年焦化去產(chǎn)能回顧

2020年是焦化去產(chǎn)能大年，全年凈淘汰2500萬(wàn)噸年產(chǎn)能，約占當(dāng)時(shí)總產(chǎn)能的4.6%。其中山西、河北和河南分別凈淘汰焦化產(chǎn)能1658萬(wàn)噸/年、666萬(wàn)噸/年和710萬(wàn)噸/年。2020年“大刀闊斧”地去產(chǎn)能政策源自焦化行業(yè)的綠色改造，導(dǎo)致焦炭大幅去庫(kù)，也是焦炭?jī)r(jià)格在2020年年底大漲的重要原因。

2020年大幅去產(chǎn)能2500萬(wàn)噸/年，導(dǎo)致焦炭總庫(kù)存從年初的高位1438萬(wàn)噸降至1030萬(wàn)噸的水平，庫(kù)存水平大幅降低28%。從圖4可以看出，2020年去產(chǎn)能節(jié)奏“先緩后急”，雖然全年總體產(chǎn)能是凈淘汰的，但前后節(jié)奏不一，第一、二季度較緩和，而三季度還有產(chǎn)能凈增，到四季度，各個(gè)企業(yè)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)能淘汰指標(biāo)并未完成，結(jié)果全部在11、12月份開(kāi)始集中淘汰產(chǎn)能、關(guān)停焦?fàn)t，造成第四季度焦炭連續(xù)去庫(kù)136萬(wàn)噸（-13%）。這直接導(dǎo)致了焦炭?jī)r(jià)格從10月開(kāi)始大漲1000元/噸。可以看出，焦炭去產(chǎn)能節(jié)奏越快，短期內(nèi)，焦炭去庫(kù)速度越快，從而焦炭?jī)r(jià)格漲幅越高。（見(jiàn)圖4、圖3）

到了2021年，新增與淘汰節(jié)奏明顯趨緩（圖4）。內(nèi)蒙、河南、山西等地焦化企業(yè)由于能耗、產(chǎn)能問(wèn)題新投產(chǎn)時(shí)間一再延后。7月以后，受到各地能耗雙控、環(huán)保等政策加嚴(yán)影響，山西多地在建焦化項(xiàng)目停工整改、完善手續(xù)，如山西呂梁地區(qū)東義焦炭一期項(xiàng)目，因手續(xù)不全問(wèn)題導(dǎo)致反復(fù)開(kāi)爐又關(guān)停，舊焦?fàn)t關(guān)停時(shí)間也相應(yīng)順延。

2021年雖沒(méi)有再出現(xiàn)2020年4季度大幅去產(chǎn)能的情況。但仍然出現(xiàn)了2021年三季度焦炭?jī)r(jià)格大漲1600元/噸的情形，且漲幅明顯高于2020年四季度，原因何在呢？主要還是在于焦煤供應(yīng)受限導(dǎo)致的煤價(jià)大漲推升焦炭成本大幅上漲，以呂梁低硫主焦煤來(lái)看，其價(jià)格從6月底至9月底漲了一倍（2050-4100元/噸），焦炭供應(yīng)矛盾從產(chǎn)能約束轉(zhuǎn)移至原料供應(yīng)受限。同樣的，2021年四季度后，國(guó)家出臺(tái)煤炭保供政策，原料供應(yīng)大幅緩解，同時(shí)需求端鐵水產(chǎn)量大減，最終傳導(dǎo)至焦煤價(jià)格大跌，焦炭?jī)r(jià)格應(yīng)聲回落1600元/噸。

2、各地新增淘汰焦化產(chǎn)能進(jìn)度不一，新產(chǎn)能投放將愈加嚴(yán)格

分區(qū)域來(lái)看，各省對(duì)焦化產(chǎn)能的政策不一，更新淘汰進(jìn)度也不一致。

山東地區(qū)是焦化產(chǎn)能和焦化產(chǎn)量控制較為嚴(yán)格的省份。山東現(xiàn)有焦化產(chǎn)能4540萬(wàn)噸，其中4.3及以下的焦?fàn)t產(chǎn)能僅100萬(wàn)噸/年，占比2.3%。山東早以將“以鋼定焦”作為生產(chǎn)戰(zhàn)略方針，要求年焦炭產(chǎn)量控制在3200萬(wàn)噸以內(nèi)。地方政府在2021年也多次提及3200萬(wàn)噸焦炭產(chǎn)量上限，山東省出色完成任務(wù)。

內(nèi)蒙古于2021年3月出臺(tái)《內(nèi)發(fā)改環(huán)資字（2021）209號(hào)》文件，關(guān)于確保完成“十四五”能耗雙控目標(biāo)任務(wù)若干保障措施的通知，其中文件涉及的焦化行業(yè)，則要求2021年不再新增審批焦炭等高耗能行業(yè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目，對(duì)已備案、已環(huán)評(píng)的新增焦化產(chǎn)能進(jìn)行用能指標(biāo)的加項(xiàng)審查。

山西省始終沒(méi)有出臺(tái)關(guān)于未來(lái)4.3米焦化產(chǎn)能的明確淘汰規(guī)劃。但在2021年12月，山西出臺(tái)了焦化產(chǎn)能整改文件《山西省貫徹落實(shí)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察報(bào)告整改方案》，其中焦化行業(yè)提及山西省6大地區(qū)，包括晉中、呂梁、太原、運(yùn)城、長(zhǎng)治以及臨汾，合計(jì)涉及焦化產(chǎn)能約5300萬(wàn)噸/年左右，已經(jīng)建好、投產(chǎn)產(chǎn)能超過(guò)3000萬(wàn)噸/年，已建未投產(chǎn)、在建超過(guò)2000萬(wàn)噸/年，項(xiàng)目全部立項(xiàng)或開(kāi)工，目前處于停工或在建階段。整改原因包括：手續(xù)不全、節(jié)能審查未通關(guān)、排放不達(dá)標(biāo)以及本次方案首提的“水資源論證”等等。

若該報(bào)告嚴(yán)格執(zhí)行，將影響在產(chǎn)焦化產(chǎn)能3000萬(wàn)噸/年以上，在建焦化產(chǎn)能2000萬(wàn)噸/年以上，合計(jì)涉及產(chǎn)能5000萬(wàn)噸/年以上。由于2021年新投產(chǎn)能不及預(yù)期，

從幾個(gè)省份的政策可以預(yù)見(jiàn)：未來(lái)焦化行業(yè)的減排、節(jié)水要求越來(lái)越高。在碳達(dá)峰、碳中和的大背景下，能耗雙控政策愈加嚴(yán)格，焦化行業(yè)作為“兩高”行業(yè)，勢(shì)必會(huì)受到較大影響，未來(lái)新增焦化產(chǎn)能審批難度加大。在建、擬建焦化產(chǎn)能也要落實(shí)能耗替代、產(chǎn)能替代，投產(chǎn)進(jìn)度或有進(jìn)一步放緩的可能。

3、2022年焦化新增與淘汰產(chǎn)能將有序推進(jìn)，環(huán)保限產(chǎn)或成焦炭產(chǎn)量新制約

2022年淘汰主要區(qū)域在山西、內(nèi)蒙、河南及內(nèi)蒙古，分別淘汰2436萬(wàn)噸/年、1001萬(wàn)噸/年、200萬(wàn)噸/年及110萬(wàn)噸/年焦化產(chǎn)能。

截至2021年1月21日，據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2022年將凈新增1452萬(wàn)噸/年焦化產(chǎn)能，2022年底總焦化產(chǎn)能預(yù)計(jì)5.56億噸/年，將高于2021年底的5.4億噸/年，年增幅2.9%。在2022年新增與淘汰的過(guò)程中，供需錯(cuò)配的情形是否會(huì)出現(xiàn)？我們預(yù)計(jì)這一情形將不會(huì)在2022 年出現(xiàn)。因?yàn)?022新增與淘汰產(chǎn)能基本屬于產(chǎn)能置換，且部分2021年因手續(xù)不全問(wèn)題的焦化產(chǎn)能預(yù)期延期至2022年投放。此外，經(jīng)過(guò)兩年的新增與淘汰產(chǎn)能，無(wú)論是企業(yè)還是地方政府對(duì)于節(jié)奏的把控都趨于規(guī)范，集中大幅淘汰焦?fàn)t的概率較低。

從2021年的情況來(lái)看，鐵水同比2020減少4000萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)焦炭需求2021年同比2020年減少1800萬(wàn)噸。但由于2020年集中去焦化產(chǎn)能，2021年新增投產(chǎn)不及預(yù)期，導(dǎo)致2021年焦化年均產(chǎn)能不及2020年。2020年均焦化產(chǎn)能5.32億噸，2020年焦化年均產(chǎn)能5.36億噸，年均產(chǎn)能同比減少400萬(wàn)噸。同時(shí)，2021年環(huán)保檢查力度明顯高于2020年，焦化產(chǎn)能利用率前高后低，導(dǎo)致2021年焦炭產(chǎn)能利用率亦不及2020年。

據(jù)調(diào)研，全樣本焦化剔除淘汰產(chǎn)能利用率從2020年的83.05%平均降至2021年的81.74%。顯然，焦炭的產(chǎn)能是有富余的，關(guān)鍵在于焦化產(chǎn)能利用率受限。山東長(zhǎng)期限產(chǎn)，山西等地又常有環(huán)保督察組進(jìn)駐檢查。

在碳達(dá)峰碳中和的背景下，2022年鐵水平控甚至同比減少的概率仍有，在焦炭產(chǎn)能還要凈新增1000多萬(wàn)的背景下，焦炭的產(chǎn)能顯然是能夠匹配鐵水需求的。但是隨著碳達(dá)峰碳中和的推進(jìn)，環(huán)保檢查越來(lái)越嚴(yán)或許是焦化產(chǎn)能置換期間的新趨勢(shì)，環(huán)保限產(chǎn)將替代焦炭產(chǎn)能成為限制焦炭供應(yīng)的主要因素。

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